Опцион – ценная бумага, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенною базисного актива (товара, другой ценной бумаги) по определенной цене в заранее согласованное время. То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.
Теоретическая стоимость опциона — это тот выигрыш, который можно было бы получить, если исполнить опцион сразу. Если рыночная стоимость обыкновенной акции больше, чем цена исполнения опциона, выигрыш — это разница между ценой акции и ценой исполнения. Если рыночная стоимость акции ниже цены исполнения, то теоретическая стоимость равна нулю и, исполнять опцион неразумно.
Каждый опцион имеет пять основных характеристик:
- вид опциона (колл – на покупку или пут – на продажу).
- активы, лежащие в основе опциона (акции, облигации, товары, валюты, производные инструменты).
- цена исполнения (цена, по которой будет куплен или продан актив).
- цена опциона (опционная премия) – сколько покупатель опциона платит продавцу, чтобы получить право.
- дата истечения опциона или срок опциона.
Фьючерс — производный финансовый инструмент (договор) на бирже купли-продажи базового актива (товара, ценной бумаги и т. д.), при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива, такие как: количество, качество, упаковка, маркировка и т. п. оговариваются заранее и прописываются в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.
Наиболее популярные модели оценки:
- Модель Блэка — Шоулза;
- Биномиальная модель;
- Модель Хестона;
- Модель Монте-Карло;
- Модель Бьерксунда-Стенслэнда;
- Модель Кокса-Рубинштейна;
- Модель Ятса.
Выбор наиболее подходящей модели оценки зависит от индивидуальных параметров финансового инструмента и наличия достоверной рыночной информации.
Производные финансовые инструменты являются одними из наиболее сложных объектов оценки.